Sequoia、スカウトプログラムを終了

米大手ベンチャーキャピタル（VC）のSequoia Capitalが、「スカウトプログラム」と呼ばれる独自の投資手法を終了した。このプログラムはSequoiaが業界に先駆けて導入したもので、多くのVCがその後に追随してきた。しかし現在、このモデルは現在の形では限界に達しつつあるという見方が業界内で広まっている。

スカウトプログラムとは、VCが社外の起業家や投資家を「スカウト」として活用し、有望なスタートアップの情報収集や初期投資を担わせる仕組みだ。VC本体が直接アクセスしにくい創業初期の案件や、地方・海外のコミュニティへのリーチを広げる手段として機能してきた。Sequoiaがこの手法を広めたことで、多くのVCが類似のプログラムを導入し、スタートアップ投資の「情報網」を拡大してきた経緯がある。

プログラムが普及した背景には、スタートアップエコシステムの急速な拡大がある。創業チームが世界中に分散し、案件の数と速度が増す中で、VCは自社のアナリストやパートナーだけでは有望案件を網羅しきれなくなっていた。スカウトはその補完手段として広く受け入れられ、業界標準に近い位置づけになっていたといえる。

一方で、スカウトモデルにはいくつかの構造的な課題があると指摘されてきた。スカウトへの報酬や情報共有の範囲に関する透明性の問題、スカウトとVCの利益相反、さらには情報の質や信頼性の管理が難しいといった点だ。こうした課題が積み重なる中、Sequoia自身がプログラムの幕引きを決めたことは、業界全体の見直しを促す契機となりうる。

Sequoiaがプログラムを終了した具体的な理由は公式には明らかにされていないが、業界内では現在の形では持続性が難しいという認識が形成されつつあるとみられる。スカウトモデルを取り入れていた他のVCも、自社プログラムの見直しを迫られる可能性がある。

VC業界は今、スタートアップへの投資環境が大きく変化する局面にある。生成AIの台頭によって有望な案件の性質や発掘方法も変わりつつあり、既存の情報収集モデルがそのまま通用しない状況が生まれている。Sequoiaの決定は、単一のプログラム終了にとどまらず、VCが情報網の在り方を根本から問い直す動きの一端と位置づけられる。

今後注目すべきは、スカウトモデルに代わる仕組みとして何が台頭するかという点だ。AIを活用したソーシング（投資対象の発掘）ツールや、コミュニティ主導の投資プラットフォームなど、既存モデルを補完・代替する手法はすでに模索されている。業界のパイオニアであるSequoiaがモデルの終焉を選んだことで、VC業界全体が次の標準を探る段階に入りつつあるという見方ができる。