인공지능 기반 기반시설이 투자 대상으로 금융시장에 부상

인공지능을 구동하기 위한 물리적 기반, 즉 데이터센터와 전력설비, 네트워크망 같은 기반시설이 월스트리트에게 새로운 투자 대상으로 자리잡고 있다. 지금까지 인공지능 투자라고 하면 소프트웨어나 모델 개발 기업에 대한 주식 투자가 중심이었지만, 그 범위가 '하드웨어 자산' 영역으로 확대되고 있다.

배경에 있는 것은 생성형 인공지능의 보급에 따른 계산 수요의 급증이다. 대규모 언어모델의 학습과 추론에는 막대한 전력과 전용 계산설비가 필요하며, 이러한 수요를 지원하는 데이터센터와 송전 기반시설에 대한 투자 수요가 전 세계적으로 높아지고 있다. 이러한 자산은 종래의 부동산이나 교통 기반시설과 마찬가지로 '장기·안정적인 현금흐름을 창출하는 실물자산'으로 평가될 여지가 있으며, 기관투자가가 포트폴리오에 편입하기 좋은 성질을 가지고 있다.

특히 주목되는 것은 인공지능 기반시설이 '투자 가능한 자산 범주'로 제도화되고 있는 움직임이다. 주요 금융기관과 자산운용회사가 데이터센터나 전력 기반시설에 대한 직접 투자 펀드를 조성하거나, 관련 부동산투자신탁이나 기반시설 펀드를 통한 간접 투자 체계를 정비하는 움직임이 확인되고 있다. 이에 따라 이제까지 기술 기업이나 통신 기업의 설비투자로 처리되어 온 인공지능 기반시설이 독립적인 투자 범주로 다루어지고 있다.

이러한 변화는 기업이 인공지능을 어떻게 도입·활용하는지에도 영향을 미칠 것으로 보인다. 인공지능 기반시설에 금융 자본이 대규모로 유입됨에 따라 설비의 건설·운영 비용이 변화하고, 클라우드 서비스의 제공 가격이나 기업용 인공지능의 이용 비용에도 파급될 가능성이 있다. 한편 자본이 집중되는 데이터센터와 전력망의 정비가 가속화되면, 기업이 대규모 인공지능 시스템을 도입할 때의 물리적 장벽이 낮아진다는 견해도 있다.

기업의 인공지능 활용이라는 관점에서 보면, 이러한 움직임은 소위 '엔터프라이즈AI'의 다음 단계를 좌우하는 구조적 변화로 자리매김된다. 인공지능 모델 자체의 성능 향상은 계속되고 있지만, 이를 실제 업무 시스템에 통합하기 위해서는 안정적인 계산 자원과 네트워크 환경이 필수적이다. 기반시설에 대한 자본 유입이 가속화되면 그 공급 기반이 정비되어 기업 도입의 속도와 규모감이 달라질 가능성이 있다.

향후 초점은 금융 자본이 인공지능 기반시설을 어떤 조건·기간·수익 구조로 평가하는지에 따른 '자산 범주로서의 정의'가 고착되는지 여부에 있다. 부동산이나 재생에너지 기반시설이 그러하듯이, 평가 기준과 신용등급 체계가 정비될수록 더 많은 자본이 유입되기 쉬워진다. 인공지능 기반시설 투자 환경의 성숙이 실제 기술 보급의 속도를 좌우하는 한 요인이 될 수 있다는 견해가 가능하다.